節能減排約束，建筑節能勢在必行。根據我們的計算，2005-2013年單位GDP能耗下降的實際年均速度為3.7%,為實現減排目標，2014-2020年能耗下降的年均速度需維持在3.9%,節能減排任務大。建筑能耗占社會總能耗的比重約26%,建筑節能是節能減排十二五規劃中的重點工程之一。*關于落實節能減排規劃的行動方案中，十二五期間，建筑節能目標是1.16億噸標準煤、相當于社會總節能目標的17.3%,較十一五實際節能總值增長70%。
    預計2014-2020年建筑節能市場規模CAGR達32%。行業成長驅動因素包括：1）綠色建筑比率上升。2012年綠色建筑占新建建筑的比重僅2%,預期2020年提升到50%。2014年起政府投資的建筑及大型公共建筑的新建全面執行綠色建筑標準；2）大型公共建筑節能改造。十二五期內公共建筑改造目標是1.2億平方米，按200元/平方米的改造成本計算，節能新增市場規模240億元，并將主要在2014/15年完成。
    合同能源管理將主導建筑節能改造市場。美國建筑節能大部分采用EMC,而當前國內建筑節能中EMC投資占比不足20%,亦低于工業領域的40%-50%,我們推測未來建筑節能中EMC的比重將顯著提升、主導節能改造市場。當前在公共建筑節能改造試點的4個重點城市（上海、深圳、重慶及天津）中，EMC（分享型）模式正廣泛被推薦采用。